長三角地區（尤其是浙江）自2004年以來就一直存在不同程度的水泥供過于求現象，今年1-4月水泥行業投資增速也確實超預期，但我們認為部分原因是去年在建生產線的延續，預計隨著續建項目的逐漸完成，行業投資增速未來可能回落；考慮到今年新建生產線帶純低溫余熱電站的比例進一步提升，實際新建產能增速應小于投資增速。

　　歷史統計發現，年度水泥行業投資和建成投產產能變動幅度出現過不一致的情況：2004年新增產能增幅遠大于行業投資增幅，而2005、2006年新增產能降幅又大于行業投資降幅，因此不能將二者簡單等同。

　　根據中國水泥協會的初步統計，2008年在建未完工的熟料生產線有88條，熟料產能約1億噸，加上今年一季度新開工建設的30多條線，預計2009年全年投產的產能和2008年持平。如果再考慮到可能產生的統計遺漏，預計全年投產水泥產能不超過2.5億噸，比去年增長約25%。

    今年以來固定資產投資快速增長，水泥需求增長超出原先預期：前4個月水泥產量同比增長13%，預計全年在10%以上。在需求強勁的情況下，2.5億噸的新增產能依然能被較好地消化：我們的計算顯示，當全年水泥需求（產量）增長超過12%時，新增需求將大于新增供給，行業景氣度將比2008年回升。    

  (來源:東方早報)